法國布雷斯特商學院金融創新與資本市場發展DBA課程回顧
金融市場，不僅是一個長期資金融通的渠道和重要的資源配置中心，而且也是現代人類社會經濟生活中不可或缺的組成部分。特別在現代市場經濟發展過程中，資本市場對人類社會的影響已經達到了無以復加的程度，它改變了人們的生活習慣，甚至可能影響一些國家的經濟體制和政治體制。
當前中國經濟和社會發展正步入新階段，建設現代化金融體系是經濟從高速增長階段轉向高質量發展階段的內在要求，是轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的迫切需要。
5月21日-22日，布雷斯特高等商學院金融創新與資本市場發展DBA課程采用線上直播方式進行，為學員們講解《金融創新與資本市場發展》課程。
知識點一：何謂“資產”
《企業財務會計報告條例》第九條中對資產進行了重新定義：資產，是指過去的交易、事項形成并由企業(應改為“所有者”-何注)擁有或控制的資源，該資源預期會給企業（所有者）帶來經濟利益。
目前，中國會計實務中，綜合幾種分類標準，將資產分為流動資產、長期投資、固定資產、無形資產、遞延資產等類別。
根據資產價值形態的不同，可以把資產分為四類，分別為：現金資產、實體資產、信貸資產和證券資產。
每個經濟人和經濟實體一樣，都擁有并經營這四種資產。因此，資產的多樣性分出了經濟人的多樣性，資產經營的結果導致了收入的多樣性。
知識點二：財富≠資本
人們時常問，美國為什么比任何國家都更有錢？奧妙在什么地方？其實，美國經濟跟其他國家的差別不在別的，而在于它有著讓任何資產、任何未來收入流都能提前變現的證券化、資本化體系。
當然，這里我們首先要回答這樣一個問題：什么是錢？什么是資本？什么又是財富？
簡單地講，錢，主要是一個貨幣的概念，流動性最好，可直接用于交換。
資本是能夠生錢的錢或者財富，是活的價值。
而財富既包括流動的，也包括不流動的價值，即“死的有價物”。
土地是財富，但如果土地在國有制下不能買賣交換，土地頂多是財富，不是資本，不能生錢或不能生多少錢；一個人未來的收入也是財富，但是如果沒有金融工具把未來的收入做票據化、證券化變現，那也頂多是財富而不是資本。財富不一定能一下子變成錢，財富的范圍比資本大，資本比錢的范圍大。
一個國家對未來收入流進行資本化的能力決定了這三者能否成為相等的東西。由于金融證券化的發達，在美國這三樣東西基本相等。但在中國，這三個詞的意思非常不同。
比如，中國人說“張三有錢”，意思是“張三過去已賺了很多錢”，是一個“過去”的概念。但在美國，人們說李四有錢，這不僅包括他過去剩余收入的總和，還包括未來各種收入的折現值，是一個“過去”加“未來”的概念。
總的來說，中國絕大多數資產是沒有被資本化的財富，這些財富是可望不可及的價值，所以不是資本。
知識點三：何謂“IPO”
首次公開募股(Initial Public Offerings，簡稱IPO)是指一家企業或公司 (股份有限公司)第一 次將它的股份向公眾出售。
目前上交所的上市板塊為主板和科創板，深交所上市板塊為中小板和創業板。主板和中小板的上市要求基本一致，科創板、創業板上市條件相對寬松。隨著資本市場改革進程的不斷持續，中國證券市場各板塊將形成錯位發展、各具特色、相互補充的格局。
IPO與重組上市的主要區別
企業除了可以通過IPO即首次公開發行股票實現上市外，還可以通過重組方式實現上市（市場上又稱“借殼”）。需注意的是，創業板公司不能作為重組上市標的，金融創投類企業目前不允許通過重組方式實現上市。
知識點四：三種并購模式
橫向并購：競爭對手之間的合并，結果是資本在同一領域或部門集中，優勢企業吞并劣勢企業，組成橫向托拉斯，實現最佳經濟規模。橫向并購的條件是：收購公司有能力擴大經營規模，雙方的產品及服務具有同質性。應注意的是，這種并購因限制競爭，可能招致反壟斷訴訟。
縱向并購：縱向并購根據方向不同，又可分為向前并購與向后并購。并購的雙方出于生產同一產品、不同生產階段的企業，往往是原材料供應者或產成品購買者。地產企業縱向并購為了避稅和提高效率。
混合并購：混合并購是指并購雙方既非競爭對手，也非客戶或供應商，在生產上無任何聯系的兩家或多家企業之間的并購。混合并購一般是企業通過并購實現多元化發展戰略，因此也稱為多元并購。和記黃埔并購九倉碼頭、香港電燈、電訊、鹽田港屬于多元并購、吳中屬于模仿。
金融乃國之重器，助推國家經濟行穩致遠
金融是現代經濟的核心，是國之重器，是國民經濟的血脈。從打破貧窮到全球第二大經濟體，中國只用了短短的40多年時間，走完了發達國家上百年的金融發展之路。金融為中國經濟打開了一個機會和窗口，拂去驚濤駭浪般的表象，一條中國經濟創新轉型的歷史發展脈絡隱然其中。
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