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　　問：根據吸收論的基本思想，試述本幣貶值對國際收支的影響。

　　答：(1)吸收論的基本思想。吸收論產生于20世紀50年代初，其基本思想是：國際收支盈余是吸收相對于收入不足的表現，而國際收支赤字則是吸收相對于收入過大的結果，即一國國際收支狀況最終都是要通過改變收入或吸收來調節。吸收論具有強烈的政策含義，它認為國際收支調節屬于政策調節，主張運用宏觀需求管理政策，包括匯率調整，或者增加收入，或者減少支出，或者兼及兩者，以改善國際收支狀況。

　　(2)本幣貶值對國際收支的影響 。吸收可分為兩部分，一部分為誘發性吸收，另一部分為自主性吸收，即A=αY D,α為邊際吸收傾向。為分析貶值對國際收支的影響，可推導出公式：△B=(1-α)△Y-△D，其中B是進出口差額，△D表示吸收的增量。

　　第一，貶值對收入和通過收入產生的影響：(1-α)△Y

　　1)閑置資源效應。如果貶值的國家存在尚未得到充分利用的資源，貶值就會通過出口增加、進口減少帶來產量(Q)的多倍增加。只要吸收傾向小于1，則收入增加會使貿易收支改善，改善的程度為(1-α)△Q。

　　2)貿易條件效應。一國貨幣貶值通常將造成貿易條件惡化，使實際收入下降。設實際收入因貿易條件惡化而減少的數量為t，貿易差額在貶值之初由于進出口數量不變也隨之以同樣的程度(t)惡化。過后，吸收會隨著實際收入下降而減少αt數量，其中部分通過進口的直接下降，部分通過資源從非貿易品部門轉移到貿易品部門，而使貿易差額改善α的幅度。綜合來看，貶值通過貿易條件惡化對貿易差額的影響為(1-α)t。顯然，只有α>1，貿易條件效應才會使國際收支改善。

　　閑置資源效應與貿易條件效應具有相互抵沖的作用。因而貶值對(1-α)△Y的實際效果是模糊的，取決于兩個效應的大小對比。

　　第二，貶值對吸收的直接影響：△D

　　1)現金余額效應。這是最重要的直接貶值效應。貶值會導致進口品和本國生產的貿易品的價格上升，在貨幣供應量不變的情況下，將使人們以貨幣形式持有的財富，即現金余額的實際價值下降。這樣，公眾為了將實際現金余額恢復到愿意持有的水平，一方面會減少商品和勞務開支，即減少吸收;另一方面會變賣手中的債券，售出債券引起債券價格的下降，而使利率上升，再度減少吸收。

　　2)收入再分配效應。貶值引起的價格上升將帶來收入的再分配。由于各收入層次的邊際吸收傾向不同，這就會影響吸收。一般來說，物價上漲所造成的收入再分配，有利于利潤收入者，不利于固定收入者。因固定收入者的收入水平通常較低，支出傾向較利潤收入者為高，故收入再分配的結果使整個社會的吸收總額減少，使貿易收支獲得改善。雖然高收入階層的消費傾向低于低收入階層，收入再分配因此會減少消費支出總額，但如果高收入階層將其利潤所得用來增加投資，則整個社會的吸收總額也不一定減少。

　　3)貨幣幻覺效應。假定貨幣收入與價格同比例上升，即使實際收入沒有變化，但如果人們有貨幣幻覺，只注意價格的上升，因而減少消費、增加儲蓄，一國的吸收總額就會隨之減少。

　　4)其他三種直接效應。這些效應對貿易收支的變動可能有利，也可能不利。①預期價格將進一步上升，人們就會提前購買商品和勞務。②進口資本品的價格上升將形成對投資開支的抑制。③本國商品的本幣價格上升對消費開支也會產生抑制作用。